拆息上升　「轉按」賺著數添難度

26-6-2019

多家銀行接連提高港元定期存款利率，不論原因為何，反映的就是資金供應相對緊張，而且情況有持續的傾向。評估未來樓市走向時，已不得不考慮本地拆息的走向。

本地銀行近日陸續上調定期存款的利率，大行3個月定期存款利率已達1.9厘，個別中小型銀行的一年定期存款利率已達2.4厘。而與供樓相關的一個月同業拆息，近日亦維持高位，6月25日處於2.5厘以上，相對於新批按揭一般利率只為2.375厘（還未計算現金回贈），可以說部份較依賴拆借的銀行，按揭業務縱未蝕本，亦已近無利潤可言。

拆息上升，市場分析背後有多個原因：時近6月底半年結、稍後有大型招股、年內虛擬銀行開業，勢需吸納存款；甚至近期政治爭議引起小規模資金外流等，通通成為拆息上升的理由。

要留意的是半年結及大型招股完成後，拆息會否有所回落。如果拆息在半年結、下半年大型招股後稍回，代表近期上升只是一時波動，長遠不會對按揭市場有重大影響。相反，如果拆息持續高企，可能顯示某些結構性因素已有改變。對小業主來說，更直接的影響，是拆息不可能長期高於按揭利率。新批按揭利率有可能輕微回升。

當然，由於港元與美元掛勾，在美息可望下調的大環境下，正常而言，港息理應不會大幅上調；而按息即使微升，對樓市的負面影響亦有限。但新批按揭利率如果真的上升，一定程度上會令業主轉按的誘因減少。又或者說，小業主不宜再視「每2年一次轉按賺回贈」為必然，未來在按揭理財上，宜採較保守的策略。

原文刊於經濟日報網站2019年6月26日

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