本港樓市大局 減息不是重點

1-8-2019

聯儲局本周議息，美國聯邦基金利率下調1/4厘，本地最優惠利率有可能趁勢下調，也可能因拆息偏高，銀行按兵不動。不過，變與不變，暫時無關大局。

美國加息周期持續數年，累積上調2.25厘，而香港銀行只在9月跟加0.125厘。本地樓價在其後出現調整，跌幅約一成。不過，一般認為樓價調整，主要與中美貿易爭拗有關。去年樓價下調，加息的影響其實極為輕微。

由於香港最優惠利率在加息周期只象徵式上調0.125厘，不論今次美國減息周期持續多久、幅度多大，香港最優惠利率的下調幅度大概只有0.125厘。對減少借款人供款的作用極為有限。以100萬元借款，25年還款期計，利率下調1/8厘，每月供款只會減少62元。在社會氣氛緊張的環境下，此等蠅頭小利恐怕不足以刺激持觀望態度的準買家入市。

不過，要留意的是，香港最優惠利率輕微下調的確對樓市大局無甚影響。但聯儲局減息，意味美國大致上維持寬鬆的貨幣政策。一方面，由於美國經濟增長有放緩跡象，二來美國來年大選，爭取連任的特朗普料會繼續向聯儲局施壓，希望出現更大幅度的利率下調。美國此一輪的減息周期，可能會維持較長時間。單論貨幣因素，較為利好香港的房地產價格。當然，如果社會及政治因素有明顯惡化，便是另一回事了。

原文刊於經濟日報網站2019年7月31日

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